за бушель; •одновременно ликвидируются (выкупаются) фьючерсные контракты по текущей цене фьючерсно

за бушель; одновременно ликвидируются (выкупаются) фьючерсные контракты по текущей цене фьючерсного рынка 4,85 долл./ буш. Результат выглядит следующим образом: Таблица 10.1. Короткий хедж, цены падают Дата Наличный рынок Фьючерсный рынок Июль Август Целевая цена 4,85 долл. Продажа зерна по 4,5 долл. Продажа фьючерсного контракта за 5,2 долл. Покупка фьючерсного контракта по 4,85 долл. Прибыль 0,35 долл. Конечная цена: 4,5 + 0,35 = 4,85 долл. В итоге этой операции потери на наличном рынке компенсировались прибылью от хеджирования, что позволило производителю получить намеченный уровень цен. Зная примерный объем своего производства, производитель может застраховать все продаваемое количество. Так, если он знает, что его урожай составит не менее 20 тыс. бушелей, то он приобретет четыре фьючерсных контракта по 5 тыс. бушелей каждый. Если бы в приведенном выше примере цены на наличном рынке вопреки ожиданиям повысились, то полученная здесь дополнительная прибыль пошла бы на компенсацию убытков по фьючерсным операциям (табл. 10.2). Таблица 10.2. Короткий хедж, цены растут Дата Наличный рынок Фьючерсный рынок Июль Август Целевая цена 4,85 долл. Продажа зерна по 5,0 долл. Продажа фючерсного контракта по 5,2 долл. Покупка фьючерсного контракта по 5,35 долл. Убыток 0,15 долл. Конечная цена: 5,0 0,15 = 4,85 долл. В этом примере отчетливо видно, что хеджирование не только снижает возможные убытки, но и лишает дополнительной прибыли. Так, во втором случае производитель мог получить дополнительную прибыль, продав зерно по 5,0 долл., если бы не прибегал к хеджированию. Поэтому хеджеры обычно страхуют не весь объем продукции, а какую-то его часть. Рассмотрим пример. Щ Предположим, 1 октября торговец нефтепродуктами, имеющий I в настоящее время большой запас мазута, подписывает соглаше- II ние на поставку 420 тыс. галлонов мазута владельцам домов в i I Нью-Йорке с поставкой 15 декабря по цене спот рынка Нью-Йорк I на эту дату. Следовательно, цена продажи в декабре торговцу в ок- I тябре еще не известна. испания инвестиции